2013年硅胶电线电缆材料浮度情况

本周铜价仍未突破区间震荡走势，虽然美债违约风险暂时解除，但美国财政上很多的不确定性仍将会影响后市铜价，另外，基本面上的供过于求状况也会压制铜价走势，铜价上行压力较大，短期内或继续维持区间震荡行情。

欧盟统计局10月14日公布的数据显示，欧元区8月工业产出月率上升1.0%，好于市场预期，表明该地区经济正从长期衰退中复苏。

国际评级机构惠誉10月15日将美国的AAA评等置于负面观察名单中。惠誉表示，将美国评等置于负面观察名单是因为美国当局未能“及时”上调政府债务上限，将在2014年第一季度末决定是否继续将美国评等至于负面观察名单中；仍认为美国很快会上调债务上限，但违约风险增加。

美国劳工部10月17日公布的数据显示，美国10月12日当周初请失业金人数减少1.5万人，至35.8万人，降幅不及市场预期。劳工部称，10月5日当周有7万休假的联邦雇员申请了失业救济。一名劳工部官员表示，没有见到受政府关门影响的非联邦机构工人的初请失业金人数明显增多。

美参院领袖宣布两党达成提高债务上限协议，协议的主要内容包括将债务上限的到期日推后到明年的2月7日，使政府能获得重开并维持到明年1月15日所需的运作资金，同时为更广泛预算协议的达成设定了12月13日的最终期限。

中国国家统计局数据显示，9月份CPI同比上升3.1%，高于8月份的2.6%；9月份PPI同比下降1.3%，连续9个月呈下降势头，8月份降幅为1.6%。

中国前三季度GDP同比增长7.7%,其中,一季度GDP同比增长7.7%,二季度GDP增长7.5%,三季度同比增长7.8%,创近三个季度新高。

三、铜库存

本周伦铜库存为497500吨，相比上周减少了11825吨，跌幅为2.32%，在一定程度上支撑铜价上涨；本周上期所铜库存为172109吨，相比上周增加了10524吨，涨幅为6.51%，打压铜价。有消息显示，中国铜冶炼商调降2014年铜加工精炼费，将低于100美元，原因是品位下滑，铜矿商供给力度将低于预期。世界金属统计局(WBMS)周三称,今年1-8月全球铜市场供应过剩19.5万吨,上年全年供应过剩23.6万吨；1-8月，全球矿山铜产出为1174万吨，较上年同期增加6.6%；同期全球精炼铜产出增加5.1%至1398万吨。从以上数据可以看出，全球铜产量仍在持续增加中，在一定程度上压制铜价走势。

宏观面，周初因中国强劲的进口数据及9月全社会用电量大幅增长，提振市场乐观情绪，推动铜价上涨。但美国政治僵局悬而未决，共和党和民主党就重开政府及提高债务上限未达成一致，市场悲观情绪攀升，铜价应声下跌；不过，欧元区经济数据向好，抵消部分跌幅。周末，随着美国债务上限的最后期限将近，美国国会最终通过提高债务上限、重开政府的法案，美债危机暂时得到顺利解决，市场风险偏好情绪升温，给予铜价一定支撑，但美国评级遭下调加上美国政府关门期间许多经济数据延迟发布拖累铜价小幅下跌，不过随着中国三季度GDP数据的公布，数据显示中国经济稳步回升，提振铜价止跌企稳。

基本面，本周伦铜库存持续下降，目前已降至50万吨以下，在一定程度上支撑铜价上涨，而沪铜库存则增加10524吨至17.2万吨，打压铜价。世界金属统计局(WBMS)周三称,今年1-8月全球铜市场供应过剩19.5万吨,上年全年供应过剩23.6万吨；全球性矿商力拓提高其2013年铜产量预估；国家统计局周五公布，中国9月基本金属产量为345万吨，同比增加10.1%。从以上数据可以看出，全球铜产量仍在持续增加中，在一定程度上压制铜价走势。

（二） 国内市场

本周（10月14日-10月18日）长江现货市场铜价格走高后出现回落，回吐部分涨幅，整体来看呈区间震荡走势，价格涨跌不大。据电缆网监测数据显示，本周电解铜周初均价为52250元/吨，周五均价为52440元/吨。本周电解铜均价上涨190元/吨，涨幅为0.36%左右。

原因分析如下：一、周初因美国预算和债务上限谈判出现转机，加上中国9月CPI及最新进口数据好于市场预期，提振市场乐观情绪，支撑铜价上涨。不过美国债务上限谈判悬而未决，市场担忧后市风险因素令铜价反复，铜市承压，铜价维持区间震荡，但涨跌幅度不大。二、之后，宏观上多空交织，暂无重大利好消息提振，虽有中欧等地区的利好经济数据支撑铜价，但美国两党协商情况的反复令市场不安情绪仍存，压制铜价涨势。在美债风险化解之前，铜价维持震荡偏弱的整理格局，商家观望情绪较浓，市场成交一般。三、随着美国两党就上调债务上限和重新开放政府非关键部门达成一致协议后，市场出现短暂的乐观情绪，支撑铜价小幅回调，但由于中国货币信贷扩张的压力较大，加上美国评级可能被下调，且美国政府关门尚未结束，市场担心未来经济复苏乏力，拖累铜价震荡下跌。四、周五，中国向好的第三季度GDP数据安抚市场情绪，加上汇丰银行上调了今明两年铜价预估，提振铜价止跌企稳，但目前铜价仍处于震荡区间，上行压力较大，整体上价格变化不大。

9月份中国的电网投资下降15%，至人民币310亿元，为今年电网投资首次出现同比下降，“这成为铜需求增速放缓的最新迹象”。巴克莱分析师在一份报告中称，虽然上述数字可能没有包括9月底的踊跃投标，但电网投资增速和相关铜需求可能将继续下降。电力行业的铜消费量占中国整体铜消费量的比重超过40%，被视为铜需求的一项关键指标。

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4. 力拓蒙古铜产量增加 中国进口障碍持续

全球性矿商力拓或将被迫在蒙古奥尤陶勒盖铜金矿堆积大量铜精矿，中国买家正试图解决与政府之间拖延已久的海关进口许可僵局。Oyu Tolgoi在7月开始运营后，被希望很快能开始向中国运输铜精矿。但事实上一直被迫储存原料，因买家在与中国海关就进口许可进行协商。

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5. 中国铜冶炼商调降2014年铜加工/精炼费预期

消息人士称，中国铜冶炼商已将调降了他们对2014年长单铜精矿进口的加工/精炼费预期，因预计供应增幅或低于此前预期。大型中国冶炼企业原本计划要求全球矿商支付的2014年长单铜精矿进口的加工/精炼费在每吨约105美元和每磅10.5美分。目前冶炼商预期矿商可能只会同意2014年长单加工/精炼费在每吨85-95美元和每磅8.5-9.5美分。

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6. 汇丰银行：上调2014年铜均价预估至每吨7750美元

汇丰银行（HSBC）在一份报告中上调今明两年的铜价预估，因市场供需趋于平衡，但下调其他基本金属价格预估，主要是因为供应过剩。该行将2014年铜均价预估上调至每吨7,750美元，此前的预估为每吨7,250美元。

四、 国内地区行情动态

天津地区：本周铜价整体呈现窄幅震荡格局，涨跌变化不大。周五天津地区现货市场上，电解铜主流成交价在52600元/吨左右，价格较上一交易日保持不变。本周美国政府关门事件及美国债务上限问题暂时告一段落，投资者情绪转向乐观，不过市场对美国未来经济增长放缓的担忧令铜价承压，在无消息指引之前市场交投仍显谨慎。后半周虽然优于预期的中国经济数据为铜价提供支撑，但铜基本面上的供应过剩状况及需求不佳将成为铜价上行的压力。

东北沈阳地区：本周东北沈阳地区赤峰铜价格涨跌互现，基本维持区间震荡走势，总体上价格涨跌变化不大。中国经济数据向好，令投资者对中国未来铜需求好转的预期升温，短时间内为金属市场提供了支撑，铜价止跌企稳。不过美国政府关门令国内经济受损，加上美国主权评级遭到下调，令市场对美国未来经济走向产生疑虑，投资者忧虑情绪加重，铜价走势受限，仍处在震荡区间。市场上，持货商报价依然坚挺，有惜售情绪，下游采购较为谨慎，加上资金压力抑制，接货意愿不高，市场整体成交量尚未有明显改善。

上海地区：周五上海地区现货市场上，电解铜主流成交价在52250-52350元/吨左右，价格与上一交易日持平。本周美国政府债务上限谈判进程对市场有所影响，虽有中国、欧洲经济数据提振，但市场投资者均保持谨慎观望态度，铜价基本维持震荡格局。随着美国两党达成一致协议，美债问题暂时解决，而此利好消息对商品市场提振不多，基本金属反应平淡，铜价上涨幅度有限。　　

广东地区：本周广东地区电解铜价格涨跌互现，基本呈区间震荡走势。周五现货市场上，电解铜主流成交价在52450-52650元/吨左右，价格小幅上涨50元/吨。本周中国公布的经济数据均表现良好，特别是第三季度国内生产总值同比增长7.8%，符合市场预期，显示出中国前三个季度经济总体向好，提振投资者对中国未来铜需求好转的预期，对铜价有一定的支撑作用。而另一方面，市场在美债问题暂时解决后对美国未来经济复苏的担忧仍存，铜价依然维持震荡格局。

五、 相关市场

（一）铜材价格行情动态

本周尚未有重大利好能使铜价突破走势，期铜依旧维持在震荡区间之内，现铜价格也涨跌互现，整体上涨跌幅度较小。宏观面上，虽然中国三季度GDP数据向好，对铜价起到一定的提振作用，但基本面供过于求压制铜价涨势，加之后市宏观经济风险仍存，市场保持谨慎态度，铜价维持区间震荡，等待更多明朗消息的指引。

本周现货市场废铜价格基本变化不大，维持平稳走势，市场在等待美债结果之前都显得比较谨慎，交易状况一般，整体成交量平稳。周五沪铜小幅上涨，但上涨乏力，废铜市场观望情绪较重，持货商报价基本保持不变，维持正常出货状态。随着海关“绿篱行动”结束，市场进口废铜供应将逐步上涨，而下游采购未出现较大好转的迹象，市场整体上成交平淡，废铜价格上行压力加大，预计短期内难以突破震荡区间。

六、  行业热点关注

1. 明年铜过剩料增加两倍 铜价或大降10%

在国际货币基金组织下调全球经济增长之际，全球范围的铜供大于求局面预计在2014年将扩大近两倍，把铜价压低到至少三年来的最低。据巴克莱和国际铜业研究组织的数据，明年的铜过剩预计会达到13年来的最高272,000吨。智利国家铜业公司和自由港迈克墨伦铜金矿公司等企业定于明年增加供应。据彭博汇编22位分析师的预测中值，铜价明年或将最低跌至每吨6,450美元，比上周收盘价下滑10%。

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2. 8成铜杆线企业看平10月订单

81%的铜杆线企业看平10月订单，虽然7、8月份国内需求淡季不淡，但整体来看，四季度经济向好力度较难继续保持三季度势头，国内依然处于经济平稳增长状态，而在此背景下，工程项目较难进一步投放，并释放较强铜需求，故10月整体以平稳运行为主。订单走弱或将出现在11月中下旬，年末资金压力将令整体经济活动放缓，各项需求减弱。此外，届时天气转冷也将影响室外施工进程，减少铜杆需求。

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